国家统计局刚刚公布了4月份的经济的一些比较重要的数据，其中包括了房地产的，也包括了物价的，这两个都是比较受人关注的，我们今天聚焦讨论一下关于物价指数它背后的分析。

根据统计局的数据，在4月份的时候，CPI消费者价格指数同比的增速是0.1%，另外 CPI所对应的一个先行指标叫PPI生产者价格指数，有时候也被称为是出厂价格指数，同比的增速是-3.6%，这两个数据应该说都是在最近的十几年来几乎是最低的水平了。

(相关资料图)

我们一般先说到物价指数CPI你可以把它简单理解为是一个价格指数，它包括了我们生活中所涉及到的一些商品，包括服务的这些价格。

价格同比相对比较疲软，影响价格的因素在经济上有个最朴素的道理，就是供求决定价格，供求就是生产的供应量如果多的话，可能价格就会相对低一些，如果需求疲软的话，价格也会低一些。

到底当前的物价指数看上去比较疲软是由于供给多了还是由于需求疲软？可能我们看到很多经济学家都认为说当前的需求不足、需求疲软，要刺激需求似乎是当前经济的灵丹妙药，其实在我看来，在2023年经济的到目前为止所公布的官方的数据来看，反而需求是最大的亮点。

为什么这么说？我们先说一下一季度的经济数据里边，其中我们知道经济的增速4.5%，其中消费的贡献占到了经济增长的69%左右，这是过去的十几年来消费对经济增速贡献了几乎最大的一个阶段了，当然了与去年基数比较低等各种原因都是有关系，但至少说明同比去年同期我们的消费需求实际上还是很旺盛的。

而且根据5月份所公布的4月份最新的数据，整个社会消费品零售总额同比去年4月份的增速超过了18%，你想这个数据也是相当之强劲的，至少从官方的数据我们看到需求实际上非常强劲。

问题来了，供求决定价格需求数据如此强劲但物价一路下行，说明什么？供应可能是过剩了。

供应是什么？反应供应通常我们指的是生产这一端，实际上我们来回顾一下，在2022年的时候，经济虽然说增速只有3%，在最近的几十年来增速几乎是最低的其中一个年份，但实际上如果看消费、生产和净出口这三个指标的话，消费需求是疲软，当然是非常突出了，实际上当时投资的增长还是比较强劲的，尤其是制造业的投资的增速，在我的印象中有多个月份里面同比制造业的增速都在10%以上，是相当之强劲，整个投资的增速我印象中是超过5%以上的增长。

正是在我看来，是由于我们在最近几年时间，在整个经济的包括政策还有整个社会的呼声，似乎认为我们应该把更多的精力转向实体经济转向制造业，所以不论是商业银行里面的信贷，包括整个政策的引导，似乎我们应该制造生产更多的商品，中国的竞争力才会更好，经济才会更加良性，但是从进入到2023年的经济指标来看，相对于我们的需求能力来说，我们的生产的确是已经过剩了。

似乎今天谈到生产过剩是一个大家比较会陌生的话题，认为似乎和当前的主流的呼声是唱反调的，但在我看来经济是有规律的，我们看到当前物价仍然处在下行的通道，另外消费的需求仍然保持了还不错增长的情况下，物价指数一路下探，是应该来正视生产供应过剩的这样一个经济的矛盾了，不知道您对此有什么样的看法。

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