在大热的人工智能领域，谷歌和微软均在发力。从目前来看，微软在AI技术上抢占了一定先机，这可能有助于它在未来三到五年继续保持较好的增长态势。而一季度利润表上谷歌对研发的大力投入也体现出其面临的紧迫感。

【资料图】

本刊特约作者续芹/文

近日，谷歌的母公司Alphabet和微软相继发布了年第一季度财报。谷歌的资产负债表日是12月31日，微软则是6月30日，因此刚发布的季报是谷歌财年的一季度报，而对微软来说，则是该财年的三季度报。

这两家公司都是传统互联网企业的巨头。微软由个人电脑操作系统起家，后将业务不断拓展至办公软件、云存储、云计算等领域；谷歌则由搜索业务起家，也将业务不断拓展至其他软件应用、云存储、云计算等领域。可以说在云领域内，两家公司是直接的竞争对手。

目前，在大热的人工智能领域，两家公司也都在发力，均有自己的拳头产品和运用。

微软净资产收益率更高

观察一下两家公司在一些主要财务数据上的表现。

数据显示，两家公司总资产规模相当。谷歌总收入高(是微软的1.4倍)，但净利润较低；两家公司经营活动现金流也大体相当。

从谷歌和微软杜邦分析体系中主要财务比率的表现可见，微软的净资产收益率远高于谷歌，除了总资产收益率略高之外，主要是由于微软的负债杠杆更高导致的。谷歌在资产周转方面更为出色，净利润率表现上则不如微软。篇幅所限，文中没有列示这些指标的趋势分析，实际上，谷歌在总资产收益率上的表现总体上与微软大体相当。但微软的净资产收益率表现一贯高于谷歌，是由其较高的负债带来的。

总之，可以看到，这两家互联网巨头规模相当，总资产收益率表现均非常优秀。微软因负债杠杆较高，带来更高净资产收益率。

谷歌加大研发投入

将两家公司最新披露的季报上主要财务数据进行一些比较。

先来看一下年一季度与年同期相比的情况。谷歌尽管收入有一些增长()，但由于成本费用增加较多，导致最终净利润下降(8.4%)、经营活动现金流下降(6.36%)。与上年同期相比，业绩变差。微软则在收入增长(7%)的同时保持了净利润的增长(9.39%)，但其经营活动现金流则比上年同期略有下降(3.72%)。因此，若是与年同期相比，微软的业绩走向略强。

再比较一下两家公司基于季报数据的杜邦分析比率。

谷歌第一季度的总资产收益率下降较大(9.42%)，主要原因是净利润率下降了10.76%。微软第一季度各项财务指标则表现均比较良好，资产负债率略有下降。

对于谷歌来说，是什么成本费用的上升消耗掉了增长的收入呢？谷歌一季度利润表显示除研发费用之外，其他各项成本费用占总收入的比例没有太大变化。谷歌一季度研发费用为114.7亿美元，上年同期为91.2亿美元，上涨了25.8%。可见，谷歌在研发上加大了力度。未来这些投入能否转化为更多的收入和利润呢？留待观察。

再观察一下两家公司收入的构成及其变化。

谷歌的收入主要来源于两个分部——谷歌服务和谷歌云，分别约占总收入的90%、10%。其中谷歌服务的主要收入来源是谷歌广告，年一季度谷歌广告报告了收入下降，从546.6亿美元降至545.5亿美元，下降幅度不到1%，略低于华尔街的预期(其中YouTube的一季度广告收入67亿美元，下降了)。据报道，自谷歌年上市以来，这是第三次报告广告收入的下降，且是继上一季度(年第四季度)同期下降之后的连续下降。

谷歌年第一季度总收入的上涨主要来自于谷歌云部门收入增长，云部门的一季度收入为75亿美元，上升了28%，但与上一季度的增长率相比有所下降。可见，在其他应用软件(例如短视频软件)分流用户之后，YouTube的广告收入面临挑战。

在利润表中，微软将收入划分为产品收入和服务收入分别列报，微软的总收入上升(493.6亿美元上升至528.6亿美元)，但其结构发生了变化，产品收入下降(173.7亿美元下降至155.9亿美元)，服务收入上升(319.9亿美元上升至372.7亿美元)。同时，在季报附注里，微软又将收入按照三个不同部门列报。

微软第一季度的收入较同期增长7%，比预期好。但这是公司第二次报告低于两位数的增长率。智能云部门收入比年一季度增长16%，但这个增速与之前相比有所放缓。

微软在AI技术上抢占了一定先机

总体上，针对这两家公司，笔者认为：

首先，这是两家规模相当，历史业绩表现都很好的互联网巨头公司。两家公司总资产收益率水平相当，过去十年均值均为13%。微软负债水平略高，谷歌资产周转率较高。

其次，年第一季度的财务表现，微软略胜一筹，实现了收入和净利润的双增长。谷歌则是增收不增利。

第三，也是最引人注意的是，互联网领域近期最热的技术运用和话题是ChatGPT，微软拥有该技术持有公司OpenAI49%的股份，并且已经将ChatGPT与微软Office进行了深度整合运用。这或许意味着微软在AI技术上抢占了一定先机，这可能有助于它在未来三到五年继续保持较好的增长态势。

最后，谷歌在AI领域也加大了投入。谷歌的Bard是它推出的AI产品，目前仍是免费使用阶段。

与ChatGPT引发的广泛应用讨论不同，谷歌的AI技术主要用于支持它自己原有的搜索业务。一季度利润表上谷歌对研发的大力投入也体现了其面临的紧迫感。

据报道，谷歌为了应对AI技术带来的冲击，将公司内部的两支AI研究团队合并，成立一个名为Google DeepMind的部门，继续研究AI对搜索广告业务的帮助和挑战。

在我看来，这确实是两家势均力敌的公司，它们各自在自己的传统业务上做得非常出色，而在人工智能与其传统业务结合上的较量则刚刚开始。

(作者任职于对外经济贸易大学国际商学院)